Мероприятия, Пресс-Релизы партнеров
III Ежегодная Конференция: Принудительный выкуп акций у акционеров. Добровольное и обязательное предложение. Новейшая судебная практика! Проблемы и решения
30 ноября 2009 года, г. Москва
30 ноября 2009 года в Москве состоялась III Ежегодная Конференция «Принудительный выкуп акций у акционеров. Добровольное и обязательное предложение. Новейшая судебная практика! Проблемы и решения», организованная Институтом Корпоративного Развития (ИНКОР) и Журналом «Акционерный вестник», совместно с Юридическим Бюро «Егоров, Пугинский, Афанасьев и Партнёры» и ОАО «Регистратор «Р.О.С.Т.». В работе указанной Конференции приняли участие более 100 представителей крупнейших российских и иностранных компаний, а спикерами выступили представители Федеральной Службы по Финансовым Рынкам России, Федеральной Антимонопольной Службы РФ, Высшего Арбитражного Суда России, Федеральной Нотариальной Палаты России, представители Юридического Бюро «Егоров, Пугинский, Афанасьев и Партнёры» и «Регистратора «Р.О.С.Т.», эксперты журнала «Акционерный вестник», ведущие эксперты в области корпоративного права крупнейших Российских холдингов и консалтинговых компаний.
Сегодня перед эмитентами, решившими провести процедуру выкупа акций, остро стоит вопрос как это сделать правильно. Ведь законодательство несовершенно. Многие нюансы данной процедуры не проработаны и не учтены. А судебная практика весьма противоречива. Что делать в данной ситуации? На этот и многие другие вопросы ответили ведущие эксперты и законодатели в рамках Конференции.
Глава XI.I Федерального закона от 26.12.1995 №
Модераторы Конференции Савчук Сергей Павлович, главный редактор журнала «Акционерный вестник» и Распутин Максим Сергеевич, юрист Адвокатского бюро «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнёры» выступили с вступительным словом к участникам Конференции. Активное обсуждение актуальных проблем, вызванных практическим применением Главы XI.I ФЗ об АО инициировал Савчук Сергей Павлович, который выступил со своим обзором проблемных моментов и острых ситуаций, с которыми он сталкивался в различных организациях и предприятиях по всей территории России. Распутин Максим Сергеевич сделал обзор целей и задач института принудительного выкупа акций, добровольного и обязательного предложений, проблем соблюдения баланса интересов участников принудительного выкупа в российском акционерном праве и восстановления нарушенных прав акционеров и пригласил к выступлению представителей Адвокатского бюро «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры»:
Подробно «Об эффективности правовых механизмов процедуры выкупа акций» рассказал юрист Байрамкулов Алан. Докладчик обратил внимание участников Конференции, что концептуальной основной для разработки новой главы стал европейский опыт слияний и поглощений. Понимания логики и назначения процедуры принудительного выкупа акций невозможно без анализа общеевропейского контекста правового регулирования вытеснения. «Одной из основных проблем закона для гармонизации норм принудительном выкупе является достижение баланса интересов при разрешении конфликта между мажоритарием и миноритариями. Данная проблема более чем актуальна и в российских условиях. Важно отметить, что концептуальный подход отечественного законодателя к разрешению названного конфликта не отличается по существу от общеевропейской тенденции», отметил он.
С «Обзором судебно-арбитражной практики, связанной с принудительным выкупом акций» выступила адвокат Зайченко Елена. О «Практических проблемах реализации добровольного и обязательного предложения» рассказал Зосин адвокат Константин. Он сделал анализ проблем, которые возникают при добровольном или обязательном предложении на различных этапах: подготовки, направления и принятия добровольного или обязательного предложения. Особое внимание было уделено тому, во взаимоотношениях с какими лицами эти проблемы возникают (ФСФР, регистратор, эмитент, продавцы акций и т.д.). При этом была отмечена необходимость тесного взаимодействия между всеми участниками процесса добровольного и обязательного предложения для того, чтобы эти проблемы по возможности избежать.
«Введение в ФЗ об АО положений об обязательном предложении обосновывалось законодателем необходимостью созданию эффективного механизма приобретения крупного пакета акций, при котором бы сбалансировано учитывались интересы как акционеров, так и возможных приобретателей акций» рассказала юрист Гогунская Оксана в рамках выступления по теме «Признание недействительной обязательной оферты». Она разобрала вопрос о действенности мер, направленных на пресечение возможного злоупотребления правами при осуществлении процедуры обязательного предложения на примере двух отказов от исполнения обязательной оферты.
Затронутая адвокатом Жумановой Асель тема «Уклонение от обязанности направления обязательной оферты» в настоящее время особенно актуальна, поскольку в связи с последствиями финансового кризиса потенциальные приобретатели крупных пакетов акций стараются уклониться от направления акционерам обязательного предложения. В рамках доклада были раскрыты вопросы о причинах уклонения от направления обязательной оферты, основаниях для освобождения от указанной обязанности, о способах уклонения, а также о последствиях ненаправления оферты.
Много вопросов и горячее обсуждение участников Конференции вызвала тема юриста Бойко Татьяны, по «Защите прав и законных интересов „вытесненных“ акционеров: проблемы судебно-арбитражной практики и перспективы развития действующего законодательства».
Особый интерес вызвал к себе доклад Зорина Андрея Викторовича, Заместителя начальника управления эмиссионных ценных бумаг Федеральной Службы по Финансовым Рынкам РФ. «Это непростой для экономики период. За истекший год, стоит заметить, что активность российских компаний эмитентов, да и иностранных компаний на российском рынке слияний и поглощений, конечно, очень сильно уменьшилась. Кроме того, основные сделки, которые происходили на рынке слияний и поглощений за истекший год в первую очередь коснулись некоторых обществ, созданных в результате реформы РАО ЕЭС, а также кредитных организаций, которые очень серьезно пострадали в результате кризиса. Проблема основная связана с противоречием положения главы XI.1 некоторым другим федеральным законам (закону о банках и банковской деятельности, закону конкуренции в части получения разрешения антимонопольного органа, приобретения соответствующих долей). Предпринимается попытка решить эти проблемы путем внесения соответствующих изменений в закон об АО, который разрабатывается ФСФР. Это, на мой взгляд, некий шаг вперед в сторону повышения контроля, который позволит нам осуществлять этот самый контроль так как его необходимо осуществлять. Кроме того, законопроект устраняет те пробелы, которые существуют сейчас — пробелы несоответствия банковского, антимонопольного законодательства, и законодательства об АО» — отметил он в своём выступлении.
По вопросам «Требований Антимонопольных органов и Концептуальных изменений Закона о защите конкуренции по согласованию сделок экономической концентрации с антимонопольными органами» выступила Усенко Екатерина Вячеславовна, Помощник Руководителя Федеральной Антимонопольной Службы России. «Наша сторона она очень благосклонна к юристам потому, что каждые полгода, меняющиеся ключевые законы они, конечно, держат сильно в тонусе менеджеров, а стало быть, вопросов, которые касаются и юристов. И вот в очередной раз у нас поменялось законодательство летом этого года и были внесены существенные изменения в закон о конкуренции. Эти изменения назывались второй антимонопольный пакет. Также, в ходе выступления, Усенко Е.В. рассказала о подходах антимонопольного органа к понятию группы лиц, осветила проблемные вопросы соблюдения антимонопольного законодательства при осуществлении сделок экономической концентрации, рассказала о сделках внутри группы лиц и приобретении контроля над обществом группой лиц, сделала анализ соотношений понятий «контроль» и «группа лиц» в антимонопольном законодательстве и законодательстве об иностранных инвестициях в стратегические отрасли.
Разъяснения по взаимодействию нотариусов и обществ в рамках действия главы XI.1 ФЗ об АО дал Махноносов Эдуард Викторович, Советник Президента по правовым вопросам Федеральной Нотариальной Палаты России. Он сказал «Если мы обратимся к ФЗ об АО, мы увидим, что в двух статьях 84.2, 84.3 содержится требования об обязательном обращении к нотариусу лица, приобретшего определенное количество акций. Нотариус при этом обязан проверять основание для обращения к нему, в связи с внесением денежный сумм в его депозит, т.е. он будет проверять — возникла ли ситуация согласно федеральному закону об АО, и возникают ли у него правомочия принять эти денежные суммы к себе в депозит. Принятие денежных сумм и бумаг в депозит нотариуса — это нотариальное действие. Сама по себе деятельность нотариуса заключается по российскому законодательству в том, что он совершает нотариальные действия».
Подробно на случаях возникновения обязательств по направлению обязательного предложения в ходе эмиссии ценных бумаг остановилась Кондратьева Вероника Алексеевна, генеральный директор ООО «ПРОФКОНСАЛТ». В своём выступлении, основанном на многолетнем практическом опыте, она рассмотрела различные проблемы и дала рекомендации.
Одним из проблемных вопросов является порядок взаимодействия при реализации механизмов главы XI.1 ФЗ об АО с регистратором. Опытом регистратора по некоторым аспектам реализации процедур принудительного выкупа и обязательного предложения поделились Куликова Лидия, заместитель начальника отдела сопровождения проектов ЗАО «Р.О.С.Т. Корпоративные проекты» и Некрасова Марина, руководитель по проектам Департамента по работе с клиентами ОАО «Регистратор Р.О.С.Т.». Они рассказали «Если говорить о законных обязанностях регистратора при реализации процедуры в рамках главы XI.1 ФЗ об АО, то формально они сводятся к исполнительской составляющей: составить список владельцев акций, принять и исполнить передаточное распоряжение, предоставить информацию о проведенных операциях. Все было бы просто, если бы акционеры-участники процедуры обладали безупречными навыками, достаточным опытом, юридической грамотностью и внимательностью, а каждая процедура обязательного предложения всегда проходила бы по одному сценарию, четко укладывающемуся в существующие законодательные рамки».
Актуальные проблемы судебной практики проанализировал и дал разъяснения Зайцев Олег Романович, Главный консультант Управления анализа и обобщения судебной практики Высшего Арбитражного Суда РФ. «Главные вопросы, которые у нас возникают в связи с применением главы XI.1 ФЗ об АО касается того, насколько применимы способы защиты, связанные не с возмещением убытков, а с оспариванием тех сделок, которые совершаются в процессе реализации этой главы. В частности, насколько возможно оспаривание требований о выкупе, обязательного, добровольного предложения, договоров заключенных в порядке принятия обязательного, добровольного предложения, списание ценных бумаг в исполнение требования о выкупе, поскольку все это сделки, то, конечно, возникают вопросы о допустимости признания их недействительными. Но, к сожалению, пока высший суд не дает нам ответов на эти вопросы» — отметил он.
Конференция проходила в активной рабочей обстановке. Все выступления вызывали большое количество вопросов, которые сразу горячо обсуждались. На основании такого диалога вырабатывались конкретные шаги решения различных ситуаций или обозначались проблемы, решение которых на себя должны взять государство.
По мнению участников и спикеров состоявшейся Конференции, обсуждение проблем и обмен опытом является необходимым, и поможет при практической реализации положений главы XI.1 ФЗ об АО избежать возможных ошибок.
Мнение участников Конференции:
«очень актуальная информация...», «..мониторинг проблемных вопросов поможет решить проблемы с применением главы XI.1 ФЗ об АО на практике...», «... очень живой и полезный разговор, много практических примеров...», «...интересно, содержательно, актуально, эффективно...», «очень важное и полезное мероприятие, позволяющее актуализировать имеющуюся информацию и обменяться опытом по реализации корпоративных процедур...».
Надеемся, что на многие из поднятых на III Ежегодной Конференции 30 ноября 2009 года вопросов, мы сможем ответить на следующей IV Ежегодной Конференции, которая состоится в ноябре 2010 года.
Более подробный пост-релиз Вы найдёте на сайтах организаторов: www.inkorp.ru, www.vestnikao.ru.
Чтобы оставить комментарий авторизуйтесь или зарегистрируйтесь.